金融界8月15日消息 中國央行為維護銀行體系流動性合理充裕,2022年8月15日人民銀行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作,充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。
本周100億逆回購+6000億MLF到期。周一到周五各有20億元逆回購到期,均為7天期;周二有6000億元MLF到期。周一將迎來MLF操作窗口,關(guān)注續(xù)做規(guī)模。
公開市場操作方面,上周央行單日逆回購保持20億元的較小規(guī)模,單周累計逆回購100億元,到期100億元,凈投放為零。交易員稱,監(jiān)管降杠桿憂慮帶來的影響逐漸消退,加上央行二季度貨幣政策報告亦未提及杠桿風(fēng)險,市場情緒緩和。短期資金偏暖格局料不會改變,不過仍需警惕逆回購持續(xù)地量造成的邊際影響,同時周一央行對8月到期MLF的續(xù)做規(guī)模備受關(guān)注。
據(jù)統(tǒng)計,截至8月14日,今年以來MLF利率累計下降10個基點。對于8月份MLF操作,多位市場人士認為操作利率發(fā)生變化的可能性較小,懸念主要在操作量上。
華泰證券首席固定收益分析師張繼強認為,本月MLF到期量達6000億元,遠高于前幾個月。在貨幣市場資金供給充裕、同業(yè)存單利率遠低于MLF利率的情況下,機構(gòu)對MLF的需求可能減弱,從而促使人民銀行縮量續(xù)做到期MLF。
而國君固收則對MLF續(xù)做的幾種情形逐一進行了分析,他們表示,過去一周存單的大幅提價說明市場在交易MLF縮量續(xù)作的預(yù)期,分歧是縮量程度。那么可以做幾種情景假設(shè),(1)平量續(xù)作,顯著利好,說明央行沒有真緊;(2)小幅縮量續(xù)作,符合預(yù)期,影響中性,說明可能點到為止;(3)大幅縮量續(xù)作,顯著利空,市場可能會砸盤,但也許會演繹利空出盡的利好邏輯,這是因為MLF續(xù)作落地后,基于當前環(huán)境,無論從意愿還是從掌控力角度,央行大概率不會進一步收緊,短期再無潛在利空,即為利好。
8月15日,人民銀行將開展“麻辣粉”(中期借貸便利,MLF)操作,其中標利率將為下一期貸款市場報價利率(LPR)提供指引。
政策持續(xù)推動、改革效能釋放、機構(gòu)主動讓利、市場自發(fā)調(diào)節(jié)……多重因素作用之下,今年以來實際貸款利率進一步下行,6月份新發(fā)放人民幣貸款加權(quán)平均利率等貸款利率指標創(chuàng)出有統(tǒng)計以來新低。專家預(yù)計,即便MLF操作利率保持穩(wěn)定,在改革紅利持續(xù)釋放、負債成本約束減輕、信貸供需關(guān)系變化的影響下,企業(yè)貸款利率仍有進一步下行空間。