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        梳理一下佩洛西事件后的市場變化

        梳理一下佩洛西事件后的市場變化

        佩洛西事件后,市場發(fā)生了一些變化,半導體、軍工、軟件方向先后異動,之前說的,資金抱團在光風儲車的賽道板塊中,由于估值略高,所以有些資金嘗試著去切換其他板塊。我們逐個梳理一下這些板塊的邏輯和邊際變化,看看是否有一些新的觀點產(chǎn)生。

        光伏、戶儲:

        目前主要的點還是看歐洲,近期歐洲高溫,能源危機進一步發(fā)酵,多國電價破紀錄,英國倫敦甚至出現(xiàn)局部電網(wǎng)中斷。

        屋漏偏逢連夜雨,原先送西門子檢修的北溪管道渦輪機因制裁原因無法按期交付,俄羅斯近期宣告另一臺渦輪機也要開始檢修導致送氣量下降到20%。歐洲能源問題短期難以緩解。

        光伏儲能將繼續(xù)爆發(fā),多家逆變器企業(yè)明年儲能逆變器銷量都呈幾倍增長,錦浪22年儲能逆變器出貨預計30萬臺,23年預計在120~150萬臺+,固德威22年儲能逆變器出貨預計25萬臺,23年預計在50萬臺,陽關(guān)電源儲能明年預計翻5倍(當然,陽光的儲能大概只占10%多),德業(yè)禾邁昱能23年預計均翻多倍。

        這個板塊仍然是邏輯最順、景氣度最高的板塊,而且是立刻就能見到業(yè)績的,但也同樣是最難有大幅回調(diào)的板塊,也是回調(diào)后最值得配置的板塊。

        海風:

        近期風電板塊調(diào)整了不少,而吸波材料炒作了一波,據(jù)說海上風電風機葉片可能影響雷達波的發(fā)射接收,要求葉片涂覆吸波材料,已經(jīng)安裝的要停機涂覆。

        此外還有說法如果包圍常態(tài)化,對福建的風電也有影響,新能源運營商會對海風更加謹慎。

        我覺得看準大趨勢就好,市場上噪音太多,短期特殊事件很難逆轉(zhuǎn)大勢。海風今年增速不會很高,高增應(yīng)該會從明年開始,也許還有機會。格局較好的仍然是海纜和大絲束碳纖維。

        軍J:

        中美關(guān)系更加緊張,日本也在叫囂,福建東南更不必說,軍J板塊景氣度有望繼續(xù)維持,雖然比不上賽道股,但這個板塊整體估值不高,也一直認為值得適當配置。

        軍J有兩個問題,一個是方向比較多比較雜,研究難度高,研究資料少,這個可以考慮分散持倉、多買龍頭、買etf等;再一個是由于業(yè)績不透明,機構(gòu)一直不太認可軍工板塊,漲多了就有資金砸,跌多了又有資金接。這個沒必要考慮那么多,只要高景氣能維持,業(yè)績持續(xù)較快增長,賺業(yè)績增長的錢就夠了。

        半導體:

        市場擔心美國的制裁,加上估值處于低位,半導體板塊連續(xù)大漲。

        總的來說半導體仍處于去庫存周期,既然是周期,就要持續(xù)一定時間,除非臺積電發(fā)生什么意外,加速了去庫存周期的進程,不然這樣的上漲很難持續(xù),邏輯不順,資金就沒有信仰。

        至于估值低,景氣度向上才有看估值的必要,景氣向下,則要提防價值陷阱。舉個極端一點的例子,卓勝微業(yè)績開始下滑,股價越跌估值越高,那談低估還有什么意義?

        另外,今天看到張圖感覺很形象,順道分享給大家。

        軟件:

        由于擔憂美國對國內(nèi)EDA軟件的制裁,最近上市的國內(nèi)EDA軟件龍頭企業(yè)華大九天被連翻熱炒,今天更是20cm封盤,帶起了整個軟件板塊。

        除了華大九天之外,軟件其他板塊大多景氣度一般,但我一直比較關(guān)注,這個板塊悲觀的時候看市盈率,樂觀的時候可能又要看市銷率,彈性非常大。

        總體來看,佩洛西事件就目前而言,并未對各板塊產(chǎn)生太多實質(zhì)影響,更多是情緒在擾動,基本上沒有新的觀點,也建議大家能緊抓核心邏輯,忽略市場噪音吧。

        市場消息:

        1、聊聊綠電板塊。綠電,其實就是原本的電站運營商,包括火電、水電、核電站的運營,現(xiàn)在開始做新能源電站的運營,主要是五大(大唐、華能、華電、國家能源、國家電投)+四?。▏峨娏?、國華電力、華潤電力、中廣核)+地方,他們運營電站,將發(fā)出來的電賣給兩大電網(wǎng)(國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)),電網(wǎng)再負責輸送配電銷售。

        綠電有兩個問題,第一,現(xiàn)階段還是不掙錢,尤其是還要強制配儲,收益就更差了,從全球經(jīng)驗來看,需要推進電力市場的交易機制,才有可能漸漸摸索出可行的商業(yè)模式;

        第二,以華能為例,買10塊錢的華能,大概只有1塊錢的綠電業(yè)務(wù),9塊錢的還是火電業(yè)務(wù)被強行搭售,我就不樂意。

        綠電的邏輯不是新能源發(fā)電真的有多高的收益率,而是原本火電盈利能力完全取決于煤價,呈現(xiàn)出周期性,而新能源發(fā)電如果可以盈利,盈利會穩(wěn)定很多,有可能按照水電估值,估值體系從周期股轉(zhuǎn)向價值股,估值中樞可能會提高。

        我個人的話還是喜歡賺業(yè)績的錢,拔估值的錢賺起來不踏實,還是那個終極問題:他要是就不拔估值你又能怎樣呢。

        2、固德威交流稱明年預計利潤15~20億,預計儲能10億,并網(wǎng)逆變器3億,電池3億。此前有賣方給錦浪明年利潤到26億。逆變器是輕資產(chǎn)模式,跟重資產(chǎn)模式相比,不依賴設(shè)備,擴產(chǎn)能比較簡單,基本建個廠房產(chǎn)能就擴出來了,工人來個兩班倒、三班倒,實際產(chǎn)能就又比名義產(chǎn)能翻倍了,并網(wǎng)逆變器和儲能逆變器的產(chǎn)能也比較容易互相轉(zhuǎn)化。

        所以只要IGBT不缺貨,明年儲能高需求,這個業(yè)績不是不可能。需要始終關(guān)注供求關(guān)系,提防競爭格局惡化,打價格戰(zhàn),當然明年可能比較難看到。

        3、傳三星越南手機工廠減產(chǎn),一周只上3天班。消費電子反彈了幾天,前面確實跌的比較慘,但也難言反轉(zhuǎn)。

        4、前兩天有個朋友說我持倉穩(wěn),其實只是短期市場風格原因,整體持倉偏成長,一旦真遇到流動性收緊殺估值,就不會覺得穩(wěn)了。要客觀評價自己的持倉,不要受短期市值波動影響,這樣當遇到波動,我們也更能理性分析應(yīng)對。

        我是“零基礎(chǔ)投資”,邏輯、觀點、實盤,期待你的關(guān)注。

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        2018年底~2021年底盈利44萬,復合年化35%。

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