二季度A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了深度回調(diào)后，迎來(lái)了絕地反擊，重要城市疫情得到控制成為了核心拐點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善疊加市場(chǎng)微觀流動(dòng)性充裕的情況下，市場(chǎng)情緒顯著回暖。具備景氣優(yōu)勢(shì)和估值吸引力的硬科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)再度回歸市場(chǎng)主導(dǎo)地位，新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊輪動(dòng)活躍，推動(dòng)市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖。本基金在經(jīng)歷了年初的市場(chǎng)系統(tǒng)性沖擊之后，5-6月份也迎來(lái)了一定程度的凈值修復(fù)。
首先，我們認(rèn)為科技成長(zhǎng)風(fēng)格的再度回歸是市場(chǎng)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后基于行業(yè)景氣優(yōu)勢(shì)和中長(zhǎng)期相對(duì)確定性的自然選擇。本基金堅(jiān)持聚焦于時(shí)代變遷中的科技創(chuàng)新方向，堅(jiān)持以中長(zhǎng)期視野面向未來(lái)。其中，重點(diǎn)配置的半導(dǎo)體等科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)盡管經(jīng)歷了市場(chǎng)情緒和部分細(xì)分領(lǐng)域的周期擾動(dòng)，但長(zhǎng)期投資邏輯、國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)、政策保障力度等支撐因素均未遭到破壞。并且，上述資產(chǎn)在經(jīng)歷了歷史性估值的“極限施壓”之后，反襯業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)空間，中長(zhǎng)期投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。
其次，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體等硬科技成長(zhǎng)方向的研究和挖掘可能依然不充分。消費(fèi)電子等細(xì)分方向的階段性需求疲軟，并不能夠代表半導(dǎo)體整體景氣度的逆轉(zhuǎn)。基于其天然的阿爾法屬性，半導(dǎo)體在不同下游應(yīng)用場(chǎng)景的景氣度差異巨大，且競(jìng)爭(zhēng)格局迥異。我們需要撥開(kāi)周期波動(dòng)迷霧，同時(shí)從供應(yīng)鏈安全、整體配套優(yōu)勢(shì)、中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的研發(fā)積累等角度及國(guó)產(chǎn)化替代機(jī)遇所創(chuàng)造的成長(zhǎng)空間維度考量，全面系統(tǒng)的審視不同細(xì)分賽道的成長(zhǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
此外，科技股投資本質(zhì)在于擁抱變化：投資變化受益的方向和投資壁壘形成的過(guò)程?？萍汲砷L(zhǎng)最具投資魅力的階段，不是最終壁壘形成后的穩(wěn)態(tài)格局，而是在壁壘形成的過(guò)程中。
最后，著眼于2022年潛在的市場(chǎng)機(jī)遇，我們局部調(diào)整了投資組合，重點(diǎn)配置具備長(zhǎng)周期景氣保障的車載與光伏功率半導(dǎo)體、模擬芯片、設(shè)備和零部件、高可靠可編程芯片（FPGA）等方向。我們將立足于中國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和汽車產(chǎn)業(yè)的電動(dòng)化智能化浪潮、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化替代加速等維度，在“大市場(chǎng)、小公司”中優(yōu)選更具產(chǎn)品力的科技成長(zhǎng)公司，努力爭(zhēng)取下半年取得更大的凈值修復(fù)。
我們相信，無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)，時(shí)代浪潮中，那些業(yè)務(wù)布局前瞻、持續(xù)深耕研發(fā)的優(yōu)秀科技公司，將有更多機(jī)會(huì)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、擴(kuò)張行業(yè)空間、實(shí)現(xiàn)價(jià)值量躍遷。同時(shí)，我們也建議投資者對(duì)中國(guó)科技的未來(lái)保持戰(zhàn)略信心和耐性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。定投也不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行承擔(dān)?；鹪斍榧帮L(fēng)險(xiǎn)收益特征詳閱法律文件及相關(guān)公告。
