截至6月21日，美國聯(lián)邦背負的債務(wù)總額高達30.5萬億美元，達到其GDP的約130%，美國是全球最大的債務(wù)國。不過，如果按一個市場的公共債務(wù)與GDP之比來看，根據(jù)世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF）等多方數(shù)據(jù)，全球最大的債務(wù)負擔國是日本。

日本央行行長黑田東彥

據(jù)日本網(wǎng)最新消息，僅截至今年一季度，日本的國家債務(wù)，即政府債券、貸款和融資券的未償余額之和，已高達創(chuàng)紀錄的 1241 萬億日元，約為9.1834萬億美元。日本的國家債務(wù)連續(xù)第六年上升。再加上日本的地方政府債務(wù)，日本的債務(wù)總額與GDP之比已經(jīng)高達255%。這一數(shù)字在發(fā)達國家中最高，意大利以155%緊隨其后，美國則位列第三。

日媒按照日本約為1.227 億人口計算，從新生兒到百歲老人的所有日本公民的人均債務(wù)超過1010萬日元，約合7.47萬美元，這是人均債務(wù)首次突破1000萬日元大關(guān)。也就是說，日本的債務(wù)與GDP已嚴重爆表。

日本共同社最新報道稱，雪上加霜的是，日本人口迅速老齡化和應(yīng)對大流行的緊急支出導(dǎo)致社會保障成本膨脹。日本的債務(wù)余額在過去 20 年中翻了一番。債務(wù)擴張使日本距離恢復(fù)其財政健康狀況更遠，而目前日本的財政健康狀況已經(jīng)是主要經(jīng)濟體中最差的。

隨著近期日本債券收益率的上升趨勢，累積債務(wù)的利息支出不斷增加，這對日本來說是一個頭疼的問題。到目前為止，日本央行已經(jīng)購買了大量債券，作為其寬松貨幣政策的一部分，以將利率維持在接近于零的水平。

BWC中文網(wǎng)財經(jīng)團隊注意到，事實上，日本此前連續(xù)數(shù)年負利率，并且日本央行實施的超級寬松刺激政策近年來已飽受詬病。多年超低利率的財政效果非但不明顯，反而顯得或正在成為日本經(jīng)濟的桎梏。日本國債（長期）持有者構(gòu)成中，國外買家約為8%，而日本央行長期的購債行動使得日本債市流動性變差，甚至有人稱之為“僵尸市場”。

對于 2022 財年，日本計劃在初始預(yù)算中花費創(chuàng)紀錄的 107.60 萬億日元，部分用于資助不斷上漲的社會保障成本。雖然預(yù)計稅收收入約為 65 萬億日元，但它計劃發(fā)行債券以幫助彌補缺口。這就意味著，日本的債務(wù)赤字還將進一步飆升。對此，野村綜合研究所執(zhí)行經(jīng)濟學家、前日本央行董事會成員 Takahide Kiuchi認為，無限制發(fā)行債券將增加財政崩潰的風險，并損害日元價值和經(jīng)濟增長潛力。

而上述現(xiàn)象就解釋了，今年以來，日元持續(xù)暴跌，兌美元兌已經(jīng)徘徊在 24 年低點，日元已成為今年表現(xiàn)最差的發(fā)達國家貨幣的深層原因了。日本似乎正在為毫無節(jié)制的印鈔付出代價。

而事情的一個新進展是，據(jù)Business standard網(wǎng)站6月21日援引彭博社最新消息稱，日本央行上周購買 了10.9 萬億日元，約合 810 億美元的日本債券，日本央行繼續(xù)無視全球央行收緊政策的加劇浪潮以及日元債券的市場壓力。 花旗策略師 Tomohisa Fujiki 在一份報告中稱，“如果隨著外國債券的拋售重新開始，日元進一步走弱，那么日元利率市場再次開始考驗日本央行也就不足為奇了。”

不僅如此，由于日本經(jīng)濟多年以來過度依賴QE，導(dǎo)致日本普通家庭借助銀行杠桿而投機的意識特別強，許多日本家庭將資金分布在包括股票、期權(quán)、房產(chǎn)、存款、基金、比特幣等等多個方向。甚至近年日本已出現(xiàn)拿比特幣進行房產(chǎn)交易的案例。然而，比特幣近期總體價格持續(xù)暴跌，由去年11月份的6.9萬美元的歷史最高價暴跌約為70%。

這就使得此前青睞比特幣的日本買家陷入財富嚴重縮水的困境之中。對于越來越多的日本買家而言，似乎正在面臨比特幣的信任危機。比特幣騙局或正在被揭開。BWC中文網(wǎng)也曾分析提及，比特幣無主權(quán)背書，無發(fā)明人（所謂“中本聰”遲遲不現(xiàn)身），無實體本位依托，都滋生了盜竊、洗錢、詐騙的溫床。野村證券曾指出，比特幣刺激日本買家愿意從錢包掏出更多錢。這或也是繼債務(wù)隱患之后，日本經(jīng)濟的另一層“金融”陷阱。

與債務(wù)和“金融”陷阱相比，日本經(jīng)濟或?qū)⒏鼮槌林氐呢摀窃搰脑瓦M口成本驟然增加。日媒稱，隨著同意尋求超過 2.5 萬億日元的額外預(yù)算，以幫助緩解俄烏沖突引發(fā)的能源和食品價格飆升的影響，日本的財政狀況可能會進一步惡化。

目前，作為美國的傳統(tǒng)經(jīng)濟盟友，在石油美元的限制之下，日本想獲得俄羅斯，伊朗，委內(nèi)瑞拉等國的廉價石油的難度似乎變得越來越大。因為對于日本買家來說，即使打算繼續(xù)進口上述國家的原油，也存在付款結(jié)算變得極為困難的問題。這也是日本經(jīng)濟長期依賴美元面臨的不可避免的沖擊和桎梏。

這些跡象表明，在日元持續(xù)暴跌，日本債務(wù)與GDP之比嚴重“超標”，相當數(shù)量的日本買家對比特幣狂熱的基礎(chǔ)上，特別是在俄烏沖突背景下，日本或還將成為石油美元的“韭菜地”，這無形又加重了日本經(jīng)濟的債務(wù)負擔。（完）