步入2022年，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的大背景下，磷酸鐵鋰的價(jià)格被推升至16萬元/噸的價(jià)格帶。然而，正當(dāng)一切向好之際，華友卻打起了“退堂鼓”，宣布停止收購(gòu)圣釩科技，縮減對(duì)于磷酸鐵鋰的產(chǎn)能布局。

6月14日，華友鈷業(yè)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步集中優(yōu)勢(shì)資源，聚焦鋰電三元材料產(chǎn)業(yè)鏈，公司擬終止在磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域布局，經(jīng)與控股股東華友控股協(xié)商，決定終止通過控股子公司巴莫科技收購(gòu)圣釩科技100％股權(quán)事宜。

公開資料顯示，圣釩科技專注于鋰電池材料磷酸鐵鋰的生產(chǎn)研發(fā)，總規(guī)劃年產(chǎn)能7.5萬噸。

這也意味著華友鈷業(yè)放棄了這7.5萬噸的磷酸鐵鋰產(chǎn)能，成為A股首家縮減磷酸鐵鋰產(chǎn)能布局的公司。

值得注意的是，距離華友鈷業(yè)大刀闊斧進(jìn)軍磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)，成為正極材料行業(yè)中兼?zhèn)淙c磷酸鐵鋰雙產(chǎn)能公司以來僅僅過去半年，公司此番匆忙選擇退出磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)究竟有何隱情？

暴利誘惑下，

華友鈷業(yè)急進(jìn)軍磷酸鐵鋰

2021年11月5日，華友鈷業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股子公司巴莫科技與公司控股股東華友控股簽署《股權(quán)收購(gòu)意向書》，巴莫科技擬向華友控股以支付現(xiàn)金或者增發(fā)新股的方式收購(gòu)其持有的圣釩科技100％股權(quán)，以擴(kuò)充磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，華友鈷業(yè)是國(guó)內(nèi)少數(shù)對(duì)三元正極進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的鋰電材料公司，公司業(yè)務(wù)涉及三元前驅(qū)體制造、三元正極材料制造、鋰電池回收、鎳以及鈷礦冶煉。

其中，公司的三元正極和三元前驅(qū)體業(yè)務(wù)已經(jīng)初具規(guī)模，公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年三元正極以及三元前驅(qū)體業(yè)務(wù)的營(yíng)收占公司全部營(yíng)收比例已經(jīng)達(dá)到30％。

由于此前華友鈷業(yè)所涉及的鋰電材料業(yè)務(wù)主要為三元正極相關(guān)，公司的整體礦產(chǎn)資源布局亦是圍繞此業(yè)務(wù)所展開，對(duì)于磷酸鐵鋰相關(guān)業(yè)務(wù)的布局幾乎為零。因此華友鈷業(yè)此番進(jìn)軍磷酸鐵鋰被市場(chǎng)認(rèn)為是一次“跨界”布局。

“華友鈷業(yè)之所以另起爐灶涉足磷酸鐵鋰行業(yè)，一方面是磷酸鐵鋰的價(jià)格在經(jīng)歷了2021年的飆升后堪稱暴利；另一方面今年以來不少造車勢(shì)力紛紛放棄價(jià)格較高的三元正極轉(zhuǎn)而投向價(jià)格偏低的磷酸鐵鋰，而華友布局磷酸鐵鋰能有效的平抑風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士如是評(píng)論。

的確，2021年對(duì)于磷酸鐵鋰而言是不平凡的一年。在需求的驅(qū)動(dòng)下，磷酸鐵鋰的價(jià)格一路飆升。公開數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰價(jià)格從2021年年初的3.7 萬元/噸上漲至年末的10.7 萬元/噸，漲幅為189.19％。

磷酸鐵鋰價(jià)格的大漲使得從事相關(guān)業(yè)務(wù)的公司亦是水漲船高，以磷酸鐵鋰行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)德方納米為例，根據(jù)其2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司于報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.42億元，同比增長(zhǎng)413.93％；歸母凈利潤(rùn)8.01億元，同比增長(zhǎng)2918.83％。

巨額的利潤(rùn)面前，一眾上市公司都坐不住了，紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)。這其中不僅包括磷酸鐵鋰行業(yè)的老玩家德方納米、湖南裕能等公司，也有許多擁有資源優(yōu)勢(shì)的化工企業(yè)，如龍佰集團(tuán)、川發(fā)龍蟒等。

從產(chǎn)業(yè)布局、資源稟賦方面華友鈷業(yè)明顯不占優(yōu)勢(shì)，更不用說相較于這些公司的擴(kuò)產(chǎn)時(shí)點(diǎn)，華友鈷業(yè)明顯晚了不少。

為了彌補(bǔ)這些短板，公司不僅實(shí)施了跨界并購(gòu)，還攜手資源優(yōu)勢(shì)明顯的興發(fā)集團(tuán)一起合作，布局磷酸鐵鋰。

2021年11月7日，華友鈷業(yè)發(fā)布公告稱，公司將與興發(fā)集團(tuán)在湖北宜昌合作投資磷礦采選、磷化工、濕法磷酸、磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料的一體化產(chǎn)業(yè)，建設(shè)50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目。

時(shí)間來到2022年，磷酸鐵鋰行業(yè)的景氣度進(jìn)一步推升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月份磷酸鐵鋰均價(jià)報(bào)161152.17元/噸，較2021年12月份均價(jià)漲71.24％。

奇怪的是，正當(dāng)一切向好之際，華友卻打起了“退堂鼓”。

華友鈷業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的背后

上文提及，華友本是A股中三元正極材料行業(yè)的龍頭，而三元材料與磷酸鐵鋰材料同為正極的主要材料，一直都是處于此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)。

二者最大的區(qū)別在于，磷酸鐵鋰電池價(jià)格較低，穩(wěn)定性較好，但能量密度上限較低，低溫性能差；而三元電池低溫性能好，能量密度高，但成本也相對(duì)較高。

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，大多數(shù)車企采用了材料價(jià)格較低的磷酸鐵鋰電池。但隨著市場(chǎng)上對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程的期待不斷攀升，越來越多的車企選擇采用能量密度更高的三元電池，以提高整車?yán)m(xù)航里程。

同時(shí)，由于國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策與電池能量密度掛鉤，也進(jìn)一步加速了車企對(duì)三元電池的應(yīng)用，這也導(dǎo)致2019年以前的鋰電池市場(chǎng)中三元電池占了大半壁江山。

數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)動(dòng)力電池裝車量累計(jì)62.2GWh，其中三元電池裝車量為40.5GWh，占總裝車量的65.2％；而磷酸鐵鋰電池裝車量為20.2GWh，占市場(chǎng)份額的32.5％。

但這個(gè)趨勢(shì)在新能源補(bǔ)貼政策退坡后出現(xiàn)了變數(shù)，尤其是近兩年來鋰電池上游原材料價(jià)格不斷上漲，傳導(dǎo)至鋰電池企業(yè)致使其利潤(rùn)承壓。

雖然三元材料在續(xù)航方面明顯優(yōu)于磷酸鐵鋰，但在各方造車勢(shì)力紛紛降價(jià)搶奪市場(chǎng)份額的大背景下，較為低廉的價(jià)格明顯更為重要。

而磷酸鐵鋰電池的價(jià)格比三元鋰電池要低10％左右，價(jià)格優(yōu)勢(shì)更為明顯，這也使得特斯拉、比亞迪、小鵬、長(zhǎng)城等眾多車企紛紛投向磷酸鐵鋰電池。

動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)力電池裝機(jī)量約為159.6GWh，其中磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為81.7GWh，占比51.2％，磷酸鐵鋰電池儼然成了動(dòng)力電池主流路線之一。

而這個(gè)趨勢(shì)未來可能加速，對(duì)此寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群預(yù)測(cè)，隨著新能源充電樁越來越多，電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程并不用那么長(zhǎng)，磷酸鐵鋰電池更加便宜，未來市場(chǎng)占有率會(huì)越來越高。

而對(duì)于華友而言，“all in”三元正極材料的風(fēng)險(xiǎn)過高，為了分散業(yè)務(wù)過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，華友鈷業(yè)這才選擇了入局磷酸鐵鋰行業(yè)。

“瘋狂”過后，或是一地雞毛

眾所周知，華友作為正極材料行業(yè)的龍頭企業(yè)，本就看得比其他的小企業(yè)更遠(yuǎn)、更多，做起決策來也會(huì)更為穩(wěn)重，宣布擴(kuò)產(chǎn)僅半年就退出顯然不符合華友行業(yè)龍頭的做派。

但這半年來，磷酸鐵鋰的擴(kuò)產(chǎn)太“瘋狂”了。

2021年4月，湖南裕能發(fā)布公告稱，公司在貴州福泉建設(shè)年產(chǎn)30萬噸磷酸鐵和30萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目以及在云南安寧建設(shè)年產(chǎn)35萬噸磷酸鐵和35萬噸磷酸鐵鋰。同年9月，德方納米也宣布投資約8億元新建年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵鋰前驅(qū)體項(xiàng)目。

此外，大量磷化工企業(yè)、鈦白粉龍頭也加入布局磷酸鐵鋰材料的賽道中，如龍佰集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，公司擬投資建設(shè)20萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，另一鈦白粉龍頭也曾表示，公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目。

就連主營(yíng)為余熱發(fā)電的海螺創(chuàng)業(yè)也在2021年10月宣布入局磷酸鐵鋰。公告顯示，公司與安徽蕪湖經(jīng)開區(qū)管委會(huì)就磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目簽訂投資協(xié)議，其中一期項(xiàng)目投資約10億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目及配套設(shè)施，計(jì)劃2021年開工建設(shè)，2022年年底前投產(chǎn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)中已經(jīng)公布的磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃約為520萬噸，而這一數(shù)字將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過下游動(dòng)力電池的需求。

根據(jù)隆眾資訊預(yù)測(cè)顯示，按照目前終端電池需求量的增速來預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)在2026年磷酸鐵鋰需求量約260萬噸附近，期間需要幾年的時(shí)間逐步增長(zhǎng)。

然而，磷酸鐵鋰產(chǎn)能在2023年上半年就極有可能超越260萬噸的需求量，短時(shí)間大規(guī)模擴(kuò)張的產(chǎn)能必然引起行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩，磷酸鐵鋰廠家將面臨價(jià)格與質(zhì)量的雙重考驗(yàn)。

而只有在磷、鋰資源規(guī)模占優(yōu)、一體化能力突出、成本優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)才會(huì)殺出重圍，未來的磷酸鐵鋰市場(chǎng)將不再是一個(gè)量?jī)r(jià)齊升的市場(chǎng)，以量換價(jià)才是常態(tài)。

而華友鈷業(yè)既沒有得天獨(dú)厚的資源稟賦，也沒有技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，此時(shí)“急流勇退”或是最佳選擇。

本文源自環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)