文|吳睿

編輯|楊軒 彭孝秋

36氪從多個(gè)獨(dú)立信源獲悉，倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人獨(dú)角獸海柔創(chuàng)新估值20多億美金的E輪融資遇阻，新股東H Capital未打款。本輪融資將變成今日資本、五源資本、源碼資本等跟投老股東的內(nèi)部輪。

36氪向海柔創(chuàng)新求證此事，其表示，H Capital已于近期打款，但有一部分尚未到賬。

過(guò)去兩年最炙手可熱的機(jī)器人賽道，在最具表征性的獨(dú)角獸公司上，首次迎來(lái)了一個(gè)棘手的「No」。即使同行的估值普遍瘋漲，海柔在資本圈堪稱(chēng)高歌猛進(jìn)。據(jù)36氪了解，其去年3月其完成B+輪融資時(shí)投后估值為10億元；而到了今年2月被The information披露本輪融資時(shí)，估值已達(dá)20億美金，也就是至少一年時(shí)間內(nèi)翻了120倍。據(jù)36氪了解，其他移動(dòng)機(jī)器人公司估值普遍在20億人民幣左右。

36氪從投資行業(yè)與機(jī)器人業(yè)界了解到，海柔的估值經(jīng)歷過(guò)三次翻倍。前兩次是五源資本領(lǐng)投B+和C兩輪時(shí)，估值從5億元翻10億元、又翻到25億元左右。第二次是其后今日資本領(lǐng)投D輪，估值再次翻番至10億美金。如果本次H Capital順利交割，海柔本將迎來(lái)第三次翻番。

海柔創(chuàng)新成立于2016年，其拿下的標(biāo)桿項(xiàng)目包括順豐DHL、飛利浦、安踏、波司登等。曾有投資人評(píng)價(jià)海柔“定義了料箱機(jī)器人品類(lèi)”，這也是其被看好的重要原因。相較于傳統(tǒng)的貨架機(jī)器人，料箱機(jī)器人把倉(cāng)儲(chǔ)物流分揀的顆粒度從托盤(pán)縮小到料箱，完成了倉(cāng)儲(chǔ)從平面到立體的升級(jí)，在產(chǎn)品層面做出了創(chuàng)新。海柔創(chuàng)新CEO陳宇奇曾向36氪表示，海柔庫(kù)寶系統(tǒng)的存儲(chǔ)密度和人效均是傳統(tǒng)AGV產(chǎn)品的2倍。

但在出貨量層面，海柔在智能倉(cāng)儲(chǔ)賽道并非最大的廠商。業(yè)內(nèi)公認(rèn)的大體量公司中，海康機(jī)器人、極智嘉都達(dá)萬(wàn)臺(tái)級(jí)，海柔則是千臺(tái)級(jí)。從訂單金額來(lái)看，極智嘉對(duì)外宣稱(chēng)自己2021年訂單金額超20億元。而一位曾在2021年中接觸過(guò)海柔的投資人告訴36氪，海柔當(dāng)時(shí)報(bào)出的規(guī)模體量是確認(rèn)收入3億元左右，訂單金額約9億。

考慮到智能倉(cāng)儲(chǔ)有多家明星公司，而海柔估值連年翻倍、最新一輪高達(dá)20億美元，投資人在賭什么？

多位投資人及機(jī)器人業(yè)內(nèi)人士向36氪分析，對(duì)比同行，海柔趕上了資本的“好時(shí)候”。出貨量最大的?？禉C(jī)器人作為?？低暺煜鹿?，基本不接觸一級(jí)市場(chǎng)，想投也投不進(jìn)；當(dāng)2020下半年美元基金“掃貨”機(jī)器人賽道時(shí)，極智嘉已經(jīng)完成了7輪融資、臨近上市，此時(shí)再投賠率有限。而當(dāng)時(shí)的海柔，只完成了兩輪融資，產(chǎn)品形態(tài)簡(jiǎn)單易理解，且拿下了一批標(biāo)桿客戶(hù)，對(duì)投資而言正是未來(lái)可期。

但行至今天這個(gè)節(jié)點(diǎn)，移動(dòng)機(jī)器人行業(yè)遭遇了壞時(shí)候，獨(dú)角獸海柔的融資遇阻不過(guò)是表象之一。36氪從多家科技FA處了解到，許多明星移動(dòng)機(jī)器人公司近期都在開(kāi)放融資，但都進(jìn)展不佳。一方面，去年美元基金進(jìn)入機(jī)器人行業(yè)后大幅抬高估值，明星公司們普遍已經(jīng)很昂貴；而另一面，公司們并沒(méi)有完成資本的高增長(zhǎng)期許。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)鏈條的一環(huán)，下行的風(fēng)險(xiǎn)已逐漸傳導(dǎo)至機(jī)器人公司，行業(yè)中訂單減少、裁員的消息不絕于耳，在倉(cāng)儲(chǔ)和工業(yè)領(lǐng)域都有頭部移動(dòng)機(jī)器人公司管理層向36氪證實(shí)，公司已裁員15%以上。

資本和機(jī)器人行業(yè)正處于一種微妙的拉鋸中。一位關(guān)注智能制造的FA告訴36氪：“并不是基金手里沒(méi)錢(qián)，也不是他們不再關(guān)注機(jī)器人了，而是想等到下半年公司愿意把價(jià)格降下來(lái)。”事實(shí)上這種“熬鷹”法已經(jīng)見(jiàn)效，36氪了解到，一家知名移動(dòng)機(jī)器人公司，開(kāi)年以來(lái)已經(jīng)主動(dòng)降低了35%的估值，仍未完成新一輪融資。

在寒冬來(lái)臨前拿了足夠多錢(qián)的海柔是幸運(yùn)的，但H Capital此刻給出的「No」也證明，無(wú)論是海柔還是整個(gè)機(jī)器人行業(yè)，都需要拿出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)證明自己名副其實(shí)，無(wú)論是對(duì)投資人還是客戶(hù)。