網(wǎng)絡(luò)上流傳甚廣的說法是“美資”持有“三星”的多數(shù)股份、“三星”的多數(shù)利潤被“美國”拿走，因此“三星”是屬于“美國”的。“三星”屬于哪個國家，都跟我沒關(guān)系。人生不如意十之八九，新垣結(jié)衣不屬于我，這才是人間真實。

但是如果要討論“一家公司到底屬于哪個國家”這個問題，似乎應(yīng)該是有一些標(biāo)準或指標(biāo)的。以下是我覺得比較重要的標(biāo)準以及三星電子所對應(yīng)的答案。

一、總部所在地：韓國京畿道水原市靈通區(qū)三星路129（梅灘洞）

二、上市地區(qū)：韓國證券交易所，股票代碼：005930

三、大股東是誰？屬于哪國？多數(shù)股權(quán)屬于哪國？

四、控制權(quán)屬于誰？、屬于“哪國”？

五、利潤分配？

六、國家認同？該公司自身認為屬于哪國，哪國認為該公司屬于自己。

七、主要業(yè)務(wù)所在國？

以上的第一條和第二條是沒有異議的。這兩個指標(biāo)所對應(yīng)的唯一的答案是“韓國”。第三～第七條則需要通過以下篇幅來尋找答案。

三、大股東是誰？屬于哪國？多數(shù)股權(quán)屬于哪國？

據(jù)我所知，網(wǎng)上關(guān)于三星屬于美國的依據(jù)主要有三條：“美資控股”、“利潤大頭被美國拿走”、“美國在韓國有駐軍，韓國受美國控制”（其實說到美國駐軍，也有不同種類。大體上可以分為“美國硬塞進去的”和“人家請進來的”。對日本的駐軍就是美國作為戰(zhàn)勝國對日本這個戰(zhàn)敗國“硬塞進去”的；而對北約盟國的駐軍則是相關(guān)國家“請進來的”。韓國的情況比較特殊，比較接近第二種情況。當(dāng)然，您也可以質(zhì)疑“都是駐軍，怎么還分種類，強暴還分有快感和沒快感?。磕闶前嗎？”這又是另一個問題，暫不在此討論。）

首先需要明確的是三星電子是一家在韓國證券交易所上市的上市公司。各國對上市公司的具體規(guī)定可能各有不同，但是基本的監(jiān)管思路是一致的。諸如“信息透明”、“信息披露的及時性”、“公正”、“禁止內(nèi)幕交易”、“保護中小股東利益”等原則是各國證券監(jiān)管部門對上市公司的共同要求。尤其是像三星電子這樣的在韓國證券市場市值第一的上市公司，其經(jīng)營活動是需要高度滿足上述要求、其經(jīng)營行為是要以對上市公司的標(biāo)準來考慮和分析的。也正是因為信息透明的要求，我們可以很方便地在公開渠道了解到上市公司的重要信息。

文章開頭提到過股權(quán)構(gòu)成問題。下面這張圖截取自“三星電子”官網(wǎng)。這也是在網(wǎng)上出現(xiàn)得比較多的圖。

圖中左側(cè)為普通股、右側(cè)為優(yōu)先股。

可以看到普通股的股東構(gòu)成：

優(yōu)先股的股東構(gòu)成：

乍一看，不管是普通股還是優(yōu)先股，“外國人”（包括外資法人和外國自然人）的持股比例都比較高。尤其是在優(yōu)先股中“外國人”持股72%，幾乎可以說占有壟斷地位。這不就很清楚了嗎？三星電子屬于“外國人”，證據(jù)確鑿。但是這個“外國人”是不是就是“美國人”呢？如果三星電子屬于“外國人”或者“美國人”，那這個“人”又是誰呢？

除了官網(wǎng)上的信息以外，上市公司都需要根據(jù)證券法律法規(guī)及時發(fā)布“季報”和“年報”。下面這張圖是三星電子2020年年報中的股東分布情況（截止2020年12月31日）。

上下兩個表格主要透露兩個信息。

第一：持有5%以上股份的大股東情況（根據(jù)韓國法律，上市公司需要實時報告持有5%以上股份股東的變動情況）；

第二：小股東情況。

持有5%以上股東列表：

可以看到最大的單一股東是“國民年金公團”，也就是韓國社?；稹嶋H上，多數(shù)韓國上市大公司的第一大單一股東均為韓國社?；?。持股超過5%的一共只有四家，其中似乎只有排名第三的“美國資本”貝萊德基金在韓國看起來應(yīng)該算是“外國人”，。

小股東情況：韓國法律所規(guī)定的“小股東”為持股份額低于總發(fā)行股份數(shù)1%的股東。上述年報中這種股東共有2,153,969“人”，持股份額占已發(fā)行股份總數(shù)的62.6%。也就是說三星電子的“多數(shù)”（62.6%）股份分散在個體持股不足1%的二百多萬“人”（包括自然人和法人）手里。而最大的“外國人”股東持股5.03%。那三星電子到底是屬于最大的單一股東韓國社?；?，還是最大的“外國人”（美國“人”）股東貝萊德基金的呢？

我們再來看看貝萊德是怎樣的一家公司吧。貝萊德集團(BlackRock, Inc.)是全球規(guī)模最大的上市投資管理集團，集團總部位于美國紐約，通過其遍布美國、歐洲與亞洲的辦事處為客戶提供服務(wù)。

貝萊德的業(yè)務(wù)收入主要來自于投資咨詢、管理費用和證券借貸。固定管理費基于資產(chǎn)管理規(guī)模收費，是主要收入形式，2008-2018年固定管理費占總營業(yè)收入的比例基本均超過80％。2019年，固定管理費收入為117.8億美元，占比為81％，其次是產(chǎn)品分銷收入、技術(shù)收入，分別達10.7、9.7億美元，占比達7.3％、6.7％。

貝萊德的客戶包括：

1、機構(gòu)投資占六成。主要為養(yǎng)老金、捐贈基金、信托基金、官方機構(gòu)和財務(wù)機構(gòu)等，機構(gòu)投資者占比遞減，但仍占主導(dǎo)。

2、零售客戶占一成，主要包括高凈值人群和零售機構(gòu)，2019年占比10％。

3、“iShares”占三成，作為獨立的交易平臺，為機構(gòu)客戶、

零售客戶提供全球范圍的交易。貝萊德機構(gòu)投資者中67％為養(yǎng)老金機構(gòu)，它也是全球最大的養(yǎng)老金管理人。

作為在紐交所上市的上市公司，我們同樣可以看到貝萊德的財務(wù)報告。

2021年2季報顯示貝萊德的資產(chǎn)管理規(guī)模達到9.49萬億美元。這一數(shù)字看著很嚇人，但同時可以看到它的營業(yè)收入為48.2億美元、凈利潤“只有”13.78億美元。與之相對應(yīng)的，三星電子2021年第2季度扣除企業(yè)所得稅后的凈利潤為9.63萬億韓圓（約合81億美元）。

綜上所述，貝萊德作為眾多世界五百強企業(yè)名義上的大股東，實際上就是一家資產(chǎn)管理公司，為全世界的養(yǎng)老保險和“富人”提供資產(chǎn)管理服務(wù)，是為“聯(lián)合起來的全世界‘有產(chǎn)階級’”“打工”的。包括中國、韓國、美國在內(nèi)的來自全世界的投資者都直接或間接通過貝萊德在證券市場上對三星電子進行了投資。從這個角度講，包括中國在內(nèi)的全世界都是三星電子的主人之一。這是現(xiàn)代經(jīng)濟中開放性大型跨國公司一個重要的特點。實際上，持股總數(shù)達到62.6%的三星電子小股東中很多都是類似貝萊德的這種來自韓國或其他國家的資產(chǎn)管理公司、機構(gòu)投資者。只是它們單獨持有的份額沒有貝萊德那么多，所以沒有基于法律義務(wù)被公布出來。

除了上面提到的韓國養(yǎng)老基金和貝萊德基金以外，我想著重給大家分析一下三星電子的另外兩個大股東：“三星生命保險”和“三星物產(chǎn)”。

同樣掛著“三星”的名號，“三星電子”、“三星生命保險”、“三星物產(chǎn)”這三家公司都是什么來歷？相互之間又有什么關(guān)系呢？這就要從“三星”的歷史講起了。

1938 年，李秉哲在韓國東南部城市大邱建立了三星集團的前身“ 三星商會株式會社”，當(dāng)時的主要業(yè)務(wù)是蔬菜、水果、干魚和面條的貿(mào)易。

1969 年，李秉哲創(chuàng)辦了“三星電子株式會社”。也就是我們現(xiàn)在經(jīng)常會提到的那個“三星”。“三星”真正發(fā)展成為我們所熟悉的知名跨國公司，是在創(chuàng)始人李秉哲的兒子李健熙（2020年病逝）掌權(quán)時期。經(jīng)過多年的發(fā)展，根據(jù)“三星電子”年報中的數(shù)據(jù)，截止2020年年底，“三星”的“系列公司”（可以理解為關(guān)聯(lián)公司、兄弟公司）共有59家，其中上市（全部在韓國）公司16家、非上市公司（法人）53家。這些姓“三星”的關(guān)聯(lián)公司可以簡單理解為都是創(chuàng)始人李秉哲家族創(chuàng)立的，但在其發(fā)展壯大、資本運作過程中，股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大改變。多數(shù)公司的多數(shù)股份并未掌握在創(chuàng)始人家族手中，但李氏家族依然通過巧妙的手段對核心企業(yè)保持著控制權(quán)。

除上面提到過的三家“三星”公司以外，上市公司中比較知名的有“三星SDI”（全球第五大動力電池生產(chǎn)商）、“三星重工業(yè)”（全球前三大造船廠）、“三星火災(zāi)海上保險”（一直在贊助圍棋比賽）、三星證券、“新羅酒店”；非上市公司中比較知名或比較有發(fā)展?jié)摿Φ挠校骸叭秋@示器”、“三星制藥”、“水原三星足球俱樂部”、“三星經(jīng)濟研究所”等。本文中的主角“三星電子”、“三星生命保險”、“三星物產(chǎn)”三家公司都入選了2021年《財富》世界五百強。其中三星生命排名第416；三星物產(chǎn)排名第473；三星電子排名第15。

我們來看看三家公司在韓國股市中的情況。以2021年11月19日為基準，三家公司的情況如下：

三星物產(chǎn)總市值：21.248萬億韓圓（約合176億美元）

三星生命總市值：12.9600萬億韓圓（約合109億美元）

三星電子總市值：425.485萬億韓圓（約合3559億美元）

除韓國養(yǎng)老保險以外的三星電子最大單一股東是三星生命。根據(jù)三星生命的年報，該公司的最大股東為三星物產(chǎn)，持股19.34%，李在镕（李健熙的獨子）、李富真（李健熙的女兒）、李敘賢（李健熙的女兒）等關(guān)聯(lián)人員共計持股47.03%。

三星電子的大股東是三星生命，而三星生命的最大股東又是三星物產(chǎn)，看著有點繞。那么三星物產(chǎn)的大股東又是誰呢？根據(jù)三星物產(chǎn)的年報，其最大股東為李在镕持股18.13%，李富真、李敘賢等關(guān)聯(lián)人員共計持股33.7%。終于出現(xiàn)“個人”了。已故的三星第二代掌門人李健熙的子女們通過控制三星物產(chǎn)來控制三星生命，又通過控制三星生命來控制三星電子。

那么文中開頭提到過的“大股東是誰？屬于哪國？多數(shù)股權(quán)屬于哪國？”這個問題就有了答案。大股東是創(chuàng)始人的孫輩們、屬于韓國。而所謂的“多數(shù)股權(quán)”，這些“多數(shù)股權(quán)”的所有者們并不因持有哪國國籍或以哪國主權(quán)的形式持有三星電子的股份，更不能說“多數(shù)股權(quán)”屬于哪一國家主權(quán)?！岸鄶?shù)股權(quán)”是屬于包括韓國、中國、美國在內(nèi)的全世界投資者的私有產(chǎn)權(quán)。

上述信息只能說明李在镕家族是三星電子最大的間接持股股東，并不能證明這就能形成對三星電子的控制？沒關(guān)系，接下來我們就討論一下“四、控制權(quán)屬于誰？、屬于‘哪國’”的問題。

作為現(xiàn)代企業(yè)，最重要的一個文件其實是“公司章程”。公司章程就像是一家公司的“憲法”，會向外展示自己最基本、最核心的信息。

上圖是2018年新修訂的三星電子“公司章程”封面。以下是公司章程中的內(nèi)容。

“三星電子”的正式名號為“三星電子株式會社”（SAMSUNG ELECTRONICS CO.,LTD.），總部位于京畿道水原市。

第5條規(guī)定：“本公司擬發(fā)行的股份總數(shù)為250億股。”第8條第2款規(guī)定：“本公司擬發(fā)行的優(yōu)先股為累積性且無表決權(quán)的，擬發(fā)行數(shù)量為50億股。”也就是說擬發(fā)行的優(yōu)先股占股份總數(shù)的20%。

第21條規(guī)定：“股東大會的決議除法律另有規(guī)定以外，需由參加股東大會股東表決權(quán)的過半數(shù)贊成通過且贊成數(shù)應(yīng)超過已發(fā)行股份總數(shù)的四分之一?！闭f得通俗點就是持有四分之一以上表決權(quán)的股東同意，股東大會決議就可以獲得通過。

第24條第1款規(guī)定：“本公司設(shè)3人以上、14人以下董事，并由股東大會任命?！?第4款規(guī)定：“（董事的）任命除法律另有規(guī)定以外，需由參加股東大會股東表決權(quán)的過半數(shù)贊成通過且贊成數(shù)應(yīng)超過已發(fā)行股份總數(shù)的四分之一。”說得通俗點就是持有四分之一以上表決權(quán)的股東同意，董事任命就可以獲得通過。

“股東大會決議”（也就是最高經(jīng)營權(quán)或事權(quán)）和“對董事的任命”（也就是最高人事權(quán)）這兩個對股份制上市公司來說最重要的權(quán)力，每個公司都會根據(jù)自身情況在公司章程中對其獲得通過所需的贊成比例做出不同的規(guī)定。而三星電子對此的規(guī)定是25%。我們可以再回顧一下三星電子的前四大股東。

可以看到李在镕家族所控制的三星生命+三星物產(chǎn)共持有三星電子13.79%的表決權(quán)股份。如果代表國家的韓國社?；鹬С掷钤陂F家族，那么李在镕家族所主導(dǎo)的股東大會決議和人事任命就可以獲得通過。此外，年報中還單獨列出了“最大股東及其特殊關(guān)系人持股情況”。包括已故李健熙（所持股份還在繼承的法律流程中，真“繼承者們”）在內(nèi)的李氏家族及三星關(guān)聯(lián)公司、高管等共持有三星電子21.18%的普通股。換句話說，僅憑家族內(nèi)部持有的股份，李氏家族幾乎就可以在股東大會上“為所欲為”了。

我們都知道，對于一家公司來說，股東大會是最高權(quán)力機關(guān)。而真正行使公司經(jīng)營權(quán)，包括起草股東大會決議的機構(gòu)是董事會。那么，三星電子的董事會目前又有幾個成員，都是什么人呢？

年報中，董事會成員共有11人，公司另設(shè)有經(jīng)營委員會、監(jiān)事委員會、外部董事推薦委員會、薪酬委員會等管理機構(gòu)。以上機構(gòu)人員全部為韓國人（當(dāng)然，您也可以說這些人都是“賣國賊”，是為“美國資本”服務(wù)的）。

看到這里，“四、控制權(quán)屬于誰？、屬于‘哪國’”這個問題應(yīng)該可以得到比較清晰的答案了?？刂茩?quán)屬于李在镕家族（或“持韓國國籍”為“美國資本”服務(wù)的“賣國賊”們）、屬于韓國。

在這里可以順便插播一下對普通股和優(yōu)先股的說明。百度上的解釋如下。

“普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅，風(fēng)險較大。在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。在上海和深圳證券交易所中交易的股票，都是普通股?！?/p>

而所謂“優(yōu)先股”，就是與普通股不同，享有一些“不普通”的權(quán)利的股份。優(yōu)先權(quán)的“不普通”主要表現(xiàn)在：

一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般 也不能參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。

二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)。

優(yōu)先股實際上非常像債券。普通股并不普通，優(yōu)先股也不一定優(yōu)先。就像“女士優(yōu)先”一樣?；▋簽槭裁催@樣紅，普通股為什么這么自信？因為所謂的“女士優(yōu)先”是在女性受各種主客觀因素影響在很多情境下處于弱勢地位的情況下部分男士提出的口號性權(quán)利，是一種糖衣炮彈。普通股才是真正享有健全的權(quán)利的我們腦海中的股份，它當(dāng)然可以憑借這種“東風(fēng)”而獲得自信。優(yōu)先股沒有表決權(quán)，因此實際上是在企業(yè)“缺錢”時以不犧牲原股東的表決權(quán)（最重要的是原有大股東對企業(yè)的控制權(quán)）的前提下籌措資金的常用手段。2018年新修訂的三星電子“公司章程”第8條第5款中規(guī)定：“優(yōu)先股有效期為十年，期滿后自動轉(zhuǎn)換為普通股?！边@可以認為是一種“債轉(zhuǎn)股”。“多年媳婦熬成婆”，優(yōu)先股過了十年才能變成普通股，這跟國內(nèi)一些小鎮(zhèn)青年與大城市的伴侶結(jié)婚以后獲得大城市戶籍的年限是一致的。

“五、利潤分配？”問題。據(jù)說三星電子的多數(shù)“利潤”被“美國”拿走。我們來一探究竟吧。

以下是三星電子2020年年報中數(shù)據(jù)。

表中分別列有2018、2019、2020三年的財務(wù)數(shù)據(jù)。我們可以看到2018、2019、2020三年的總營業(yè)額為710.979萬億韓圓（按目前匯率約合5937億美元）；稅前總利潤為127.937萬億韓圓（約合1068億美元）；企業(yè)所得稅為35.446萬億韓圓（約合296億美元）。也就是說三星電子“辛辛苦苦”掙出來的1068億美金，其中有27.7%被韓國政府以企業(yè)所得稅的名義給拿走了。在這個世界上，開什么公司最掙錢？答案其實是“開政府”。當(dāng)然，這只是個玩笑。稅收是取之于民、用之于民的。如果沒有政府提供公共服務(wù)、安全保障等，企業(yè)是根本開不下去的，更別說掙錢。韓國政府名義上不占有三星電子半毛錢的股份，卻“輕易”地拿走了27.7%的利潤。前面提到的韓國養(yǎng)老保險，它當(dāng)然是屬于國家的。但養(yǎng)老保險基金只是國家運營的一個機構(gòu)，是正兒八經(jīng)用真金實銀買到的三星電子的股份，其基于股權(quán)而取得的分紅收入與政府通過國家主權(quán)強制力所獲取的稅收收入是有本質(zhì)不同的。

韓國政府拿走了四分之一以上的“利潤”，那么能給股東們，尤其是“美國資本”拿走的分紅是多少呢？

2020年度除常規(guī)分紅以外還根據(jù)2018、2019年度的利潤余額增加了特別分紅，因此該年的分紅數(shù)額顯著高于之前兩年。為了排除干擾，我們可以合并計算2018、2019、2020三年的數(shù)據(jù)。三年總分紅數(shù)額為39.577萬億韓圓（約合330.5億美元），只比繳納的企業(yè)所得稅多11.7%。根據(jù)持股比例，分紅中拿的最多的還是韓國養(yǎng)老保險基金。此外，三星電子付出的除企業(yè)所得稅以外的稅收、眾多員工的薪水、對消費的刺激等等，這些對韓國做出的“貢獻”就不贅述了。

“多數(shù)利潤被美國拿走”這個說法恐怕是很難找到令人信服的根據(jù)了。

“六、國家認同？該公司自認為屬于哪國，哪國認為該公司屬于自己?！薄ⅰ捌?、主要業(yè)務(wù)所在國？”，這兩個問題我想放在一起討論。

“做中國人民喜愛的企業(yè)、貢獻于中國社會的企業(yè)”。這是三星電子中國公司多年來的口號。三星電子自認為屬于韓國、韓國認為該公司屬于自己，這是沒有疑問的。但是企業(yè)這個東西的核心宗旨是以盈利為目的。為了在盡可能多的領(lǐng)域、地區(qū)掙盡可能多的錢，聰明的企業(yè)通常會很重視“入鄉(xiāng)隨俗”、“尊重該國法律和風(fēng)土人情”。而且不管母公司在哪國，只要在其他國家按照其他國家的法律設(shè)立了子公司，該子公司在法律上就是該國公司。在這個意義上，跨國公司（的子公司）可以說是屬于全世界所有注冊地所在國家的公司。

上圖是三星電子年報中“分地區(qū)營業(yè)額統(tǒng)計”。圖中分為了“國內(nèi)（韓國）”、美洲、歐洲、亞洲?非洲、中國，共五個地區(qū)。這是非常值得注意的。中國是除三星電子的母國以外唯一一個被單獨列出來的國家。而且中國的營業(yè)額幾乎等同于整個“美洲”（包括美國、加拿大還有一大票拉美國家），是毫無疑問的最大單一市場。曾經(jīng)聽到三星電子中國公司中層人員說到過三星在中國并不想做“三星中國”，而是想成為“中國三星”。也許很難說三星電子屬于中國，但是不管三星電子的真實想法是什么，至少以下說法是很有說服力的：“三星電子中國子公司屬于中國，中國對三星電子來說是非常重要的業(yè)務(wù)所在國?！?/p>

那么綜上所述，“美資控制三星，三星的多數(shù)利潤被美國拿走”的說法有道理嗎？我認為這種說法是缺乏理論、事實依據(jù)的。但是“外資”確實持有比較多的股份。這確實有理由讓不明真相的吃瓜群眾產(chǎn)生誤解。這個問題也需要分析一下。

根據(jù)三星電子官網(wǎng)中優(yōu)先股（未進入股市交易）占已發(fā)行總股份數(shù)量的12.1%。再參考上面提到過的“外國人”在普通股和優(yōu)先股中所占的比例可知“外國人”在三星電子的所有已發(fā)行股份中占有53.54%；在有表決權(quán)的普通股中占有51%。為什么會出現(xiàn)這種情況呢？以下三個條件起了關(guān)鍵作用。

1. 韓國股市對“外資”持有韓國上市公司股份沒有份額上的限制（中國資本也購買了很多韓國上市公司中的所謂“優(yōu)良資產(chǎn)”）。

2. 作為多年來業(yè)績優(yōu)良、且在不斷努力保持關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，三星電子是韓國股市中最具有投資價值的企業(yè)之一。

3. 我們經(jīng)?？梢钥吹侥弥袊汀巴鈬北龋缓笳f中國技不如人的。但是事實上根本不存在“外國”這么一個國家，如果要求中國在所有的領(lǐng)域都比“外國”中最強的那個國家強，在現(xiàn)階段是很不現(xiàn)實的（將來有可能實現(xiàn)）。同理，股票這個東西不是用“愛國心”交換的，而是要用真金實銀在證券市場上購買的。對三星電子這么一家優(yōu)良企業(yè)，“韓國資本”要與“外國資本”競爭并取得壓倒性勝利，這是很困難的一件事。當(dāng)然，并不是全世界的所有資本都會參與到三星電子的股票投資，但是只要“全世界資本”拿出其中的一小部分，都是非?？捎^的一個數(shù)字。從這個角度來說，小小的“韓國資本”居然還保持著對三星電子49%的表決權(quán)股份，這其實是很不容易的一件事。要么是“韓國資本”由衷“熱愛”三星電子股票、要么是對于國際資本來說三星電子的投資價值并沒有高到天上去。

股價對包括李氏家族在內(nèi)的三星電子高層的賬面財富以及對公司融資能力（影響到重大投資、經(jīng)營決策）的影響是不容小視的。“外國人”持有這么多股份，完全不考慮“外國人”的利益而任由股價大起大落肯定不是三星電子所期望的。但是就憑金融市場的這種特點來論證三星電子被“外資”所控制，這其實不太合理。還不如說韓國政府的一句話有可能導(dǎo)致三星電子股價暴跌。

前一段時間還出現(xiàn)過美國政府要求包括英特爾、三星電子、臺積電在內(nèi)的知名半導(dǎo)體企業(yè)限期交出關(guān)于訂單量等的“核心數(shù)據(jù)”的情況。這其實跟“控制權(quán)”沒什么關(guān)系。如果中國政府也提出了同樣的要求，三星電子也是不太可能拒絕的。不是因為三星電子受中國政府控制，而是因為中國是非常重要的最終市場和生產(chǎn)基地，它不可能惹怒這樣一個重要的政府。

既然提到“外資”持股，我們不妨再來插播一下相關(guān)內(nèi)容。

根據(jù)上圖中國家外匯管理局2018年的報告內(nèi)容并參考近期其他消息，韓國、日本、美國、中國股市“外資”持股比例大致如下：

韓國股市中“外資”總的持股比例為33%。三星電子的51%確實比較高，但是考慮到它的投資價值，這也不算特別離譜。韓國股市對“外資”持股比例沒有統(tǒng)一的限制性規(guī)定。那么其他幾個國家如何呢？日本對除12個關(guān)系到“國家安全”的行業(yè)有限制以外，其他行業(yè)沒有針對“外資”的特別限制。美國股市的情況也類似。美國在對“外資”很寬容的情況下，依然保持著美國“內(nèi)資”占大多數(shù)。美元的天然優(yōu)勢和美國作為“全世界資本的匯集點”的特殊地位可能起到了重要作用。

再看看中國的情況。根據(jù)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》規(guī)定：外資單獨持有上市公司股票的比例，不得超過該上市公司總股數(shù)的10%，所有外資持有上市公司股票比例總和，不得超過該上市公司總股數(shù)的30%。根據(jù)中金公司2019年年初的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月5日，外資持股比例較高的A股包括大族激光（28%）、美的集團（27%）、上海機場（25%左右）、伊利股份（15%左右）、青島海爾（15%左右）、恒瑞醫(yī)藥（15%左右）、中國國旅（14%左右）、宇通客車（14%左右）等。

金融市場的開放程度是要與國情相匹配的。其他幾個國家也不是一開始就如此“開放”，隨著市場的變化，那些國家改變規(guī)則、重新變“封閉”也是有可能的。A股市場隨著其漸漸成熟，勢必也會有循序漸進的變化。

寫到這里我并不是想說三星電子是“愛國企業(yè)”（當(dāng)然，就算愛也是愛的韓國）。三星電子作為一家來自韓國的跨國公司，它的宗旨不是“成為一家中國/韓國/美國/越南公司”。它是為“資本”服務(wù)的；它的員工、包括高管是效忠于這個跨國公司、進而間接為“資本”賣力的。而在這里，所謂的“資本”其最核心的成分來自韓國。資本可能沒有祖國，但資本家以及資本所掌握的企業(yè)本身是有祖國的。和其他很多跨國公司一樣，三星電子本質(zhì)上是屬于它的祖國而為全世界資本和消費者服務(wù)（掙全世界錢的）的一個資本的載體。

如果您愿意，您可以說整個韓國都是美國的，這可能屬于言論自由范疇。但一定要說三星電子是“美國”的、歸“美國”管，這最多也只能算是言論自由吧。

作為一個貧窮的中年男子，為了攢錢買一部512G容量的iPhone 13mini手機，這幾個月我都在省吃儉用。這算是多年前去世的一個素未謀面的敘利亞德國混血的美國人對我的生活產(chǎn)生了巨大的影響，對我形成了一定程度的控制吧。