近期，OPEC+作出減產(chǎn)決定，疊加俄烏局勢再度加劇，支撐油價大幅走高，原油QDII基金也水漲船高。

10月10日，華寶油氣LOF、廣發(fā)石油LOF、華安石油基金LOF等7只原油QDII基金集體漲停，合計成交額約7600萬元。消息面上，10月5日，OPEC+作出減產(chǎn)200萬桶/日的政策決定，為自2020年新冠疫情開始以來同意大幅減產(chǎn)以來的最大力度減產(chǎn)，原油市場供應(yīng)吃緊。

對于原油價格未來的走勢，相關(guān)基金經(jīng)理表示，隨著OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)，以及三季度油價回調(diào)后全球通脹壓力緩解為央行貨幣政策提供的緩沖空間，短期油價上行風險較大；即使伊朗放出供給，可能會造成油價波動，但下跌空間已經(jīng)不大，原油價格目前具有非常強的魯棒性。

7只原油QDII基金集體漲停

近期，OPEC+作出減產(chǎn)決定，疊加俄烏局勢再度加劇，支撐油價大幅走高。截至10月10日15時，布倫特原油期貨已經(jīng)從月初的85美元/桶大漲至97美元/桶，漲幅超14%，WTI紐約原油從80美元/桶上漲至92美元/桶，漲幅約15%，大幅領(lǐng)先其他風險資產(chǎn)。

原油QDII基金也水漲船高，10月10日，7只原油QDII基金集體漲停。

例如，華寶油氣LOF開盤一字漲停，當天成交額2156萬元，國慶期間，華寶油氣LOF標的指數(shù)SPSIOP漲幅高達14.22%；廣發(fā)石油LOF同樣一字漲停，當天成交額695萬元，拉長時間來看，該基金今年以來的漲幅已經(jīng)近70%。

OPEC+減產(chǎn)協(xié)議可能是推動國際油價大漲的主要因素。消息面上，10月5日，OPEC+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會提議減產(chǎn)200萬桶/日。OPEC+的目標是為11月和12月石油供應(yīng)制定的，產(chǎn)油國部長們在10月5日晚些時候的會議上討論了上述提議，作出最終減產(chǎn)200萬桶/日的政策決定。

“這是OPEC+自2020年新冠疫情開始時同意大幅減產(chǎn)以來的最大力度減產(chǎn)。” 華寶油氣基金經(jīng)理周晶、楊洋表示，在9月份的會議上，OPEC+已經(jīng)決定減產(chǎn)10萬桶/天，此次10月份OPEC+再次減產(chǎn)200萬桶/天，使得原先就偏緊的原油市場供應(yīng)更加吃緊；此外，OPEC+還釋放了一個非常明確的信號：就算經(jīng)濟衰退，它仍可以通過減產(chǎn)為油價托底。

原油價格目前具有非常強的魯棒性

OPEC+的減產(chǎn)反映出石油生產(chǎn)國們對全球經(jīng)濟放緩的擔憂。

今年早些時候，在俄烏沖突爆發(fā)后，布倫特原油一度飆升至每桶125美元以上，但隨著多國央行迅速收緊貨幣政策以對抗通脹，經(jīng)濟一定程度受損，疊加美元強勢，油價自年內(nèi)高點大幅回落，9月底時一度回吐2月以來的全部漲幅，跌至80美元/桶，近日，隨著OPEC+減產(chǎn)計劃的推出，布倫特原油期貨從85美元/桶大漲至97美元/桶。

對于原油價格跌宕起伏的走勢，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)QDII-LOF基金經(jīng)理葉帥表示，今年三季度以來，全球經(jīng)濟衰退的擔憂導致原油需求預(yù)期下滑；同時，美聯(lián)儲激進加息打壓風險資產(chǎn)，導致道瓊斯美國石油指數(shù)出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)?！叭欢?，經(jīng)濟衰退預(yù)期對原油需求的影響偏長期，短期來看，隨著OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)，以及三季度油價回調(diào)后全球通脹壓力緩解為央行貨幣政策提供的緩沖空間，短期油價上行風險較大?！?葉帥總結(jié)道。

也就是說，全球經(jīng)濟衰退導致對原油需求預(yù)期的下滑，可以在一定程度上通過OPEC+產(chǎn)量的調(diào)節(jié)實現(xiàn)對沖，從而使油價維持在高位。雖然OPEC+減產(chǎn)與歐美國家平抑油價的意愿背道而馳，但歐美國家干預(yù)油價的手段有限，目前國際油市上行風險明顯大于下行風險。

此外，市場還關(guān)注伊朗方面是否會在未來放出原油供給。周晶、楊洋認為，短期來看，伊朗方面供給釋放的可能性越來越小，即使伊美談判成功，伊朗放出的原油供給大概在100萬桶/天。而這個量級依然無法彌補美國10月份之后戰(zhàn)略儲備停止拋售的供給，更不用提俄羅斯年底受歐盟制裁而不得不減少的原油供給。

“因此，原油價格目前具有非常強的魯棒性（指系統(tǒng)在不確定性的擾動下，具有保持某種性能不變的能力）。即使伊朗放出供給，可能會造成油價波動，但下跌空間已經(jīng)不大，未來需要關(guān)注的是高油價是否會影響其需求而導致反噬而回落?！?周晶、楊洋總結(jié)道。

巴菲特加倉3.5億美元西方石油

原油價格的堅挺也在吸引“股神”巴菲特持續(xù)加倉。

據(jù)9月28日美國證監(jiān)會公布的一份監(jiān)管文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在9月26日至28日之間購買了599萬股西方石油公司的股票，耗資約3.52億美元。如今，巴菲特對西方石油的持股已經(jīng)增加至20.9%。

在這些交易完成后，伯克希爾哈撒韋現(xiàn)在擁有約1.944億股西方石油股票，基于周三西方石油收盤價61.41美元計算，總價值約119億美元。

周晶、楊洋指出，對于美國油氣上游板塊而言，市場交易的更多是長期邏輯，巴菲特是一個長期投資者，所以繼續(xù)加倉西方石油。從長期來看，即使伊朗放出產(chǎn)能，全球原油的剩余機動產(chǎn)能也已經(jīng)不多了，拜登把該想的辦法都想了一遍（從對話美國大型石油公司到拋儲到求沙特最后到求伊朗），最后可能也只有接受現(xiàn)實了。因此，美國油氣公司的表現(xiàn)未來或好于油價。

而對于普通投資者，葉帥建議，國際油價預(yù)計將圍繞短期中樞波動，在此背景下，投資者可考慮通過網(wǎng)格交易法參與原油市場投資。所謂網(wǎng)格交易法，就是在一定時間范圍內(nèi)確定基金的價格的波動范圍，把波動范圍平均分割成若干等份，然后根據(jù)價格的波動，進行高拋低吸的波段操作。

周晶、楊洋也表示，建議在每次非結(jié)構(gòu)性變化的回調(diào)中尋找機會，但也需要做好風險管理，警惕黑天鵝事件引起的供給端結(jié)構(gòu)性變化所帶來的風險。

責編：王璐璐

校對：李凌峰