有位同事問：財(cái)政補(bǔ)貼資金能夠用作項(xiàng)目的資本金或者是項(xiàng)目的資金嗎？
這個(gè)問題問得很好。
我們先來講講項(xiàng)目的總投資。
之前我們總是提過項(xiàng)目資本金的比例要求。
根據(jù)國務(wù)院2019年發(fā)布的26號文，除了機(jī)場項(xiàng)目資本金至少要25%的要求外，其他的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都至少出具20%的資本金。
關(guān)注老鹽比較久的小伙伴，這會(huì)應(yīng)該要對項(xiàng)目資本金的26號文非常熟悉了。
以后提到項(xiàng)目資本金，就要立刻聯(lián)想到這個(gè)文。
項(xiàng)目資本金，是一個(gè)相對的概念。
什么意思？
相對，就是要相對另一樣?xùn)|西而存在。
假設(shè)A項(xiàng)目1億元，項(xiàng)目業(yè)主自己出3000萬元，另外7000萬元向銀行貸款。
有了融資，就有了“項(xiàng)目資本金”的概念。
項(xiàng)目資本金的含義就是自有資金，不能是債務(wù)性資金。
所以，在A項(xiàng)目中，3000萬元叫項(xiàng)目資本金，7000萬元叫項(xiàng)目的債務(wù)性資金，
而1億元（3000萬和7000萬）都屬于項(xiàng)目資金。
再比如B項(xiàng)目5000萬元，項(xiàng)目業(yè)主比較有錢，全部拿自有資金去建，沒有任何融資。
這時(shí)候就沒有項(xiàng)目資本金的概念，5000萬元都是自有資金，都是B項(xiàng)目的項(xiàng)目資金。
好，解釋了這么多，
是為了明確，項(xiàng)目資本金也好，項(xiàng)目資金也好，都是項(xiàng)目總投資的部分或全部。
所以，財(cái)政補(bǔ)貼是項(xiàng)目總投資的一部分嗎？
我們看下補(bǔ)貼和另一個(gè)詞。
補(bǔ)貼和補(bǔ)助。
可能我們在生活中常碰到這2個(gè)詞，也許覺得二者意思差不多。
可是在政府投融資領(lǐng)域，它們之間的區(qū)別很大。
我把它們換個(gè)名稱。
補(bǔ)貼，叫運(yùn)營補(bǔ)貼；
補(bǔ)助，叫投資補(bǔ)助。
這會(huì)，是不是有點(diǎn)清晰了~
投資補(bǔ)助，是財(cái)政資金用于項(xiàng)目建設(shè)，屬于項(xiàng)目建設(shè)期的錢，計(jì)入在建工程，形成總投資的一部分。
所以，你看《政府投資條例》里說政府投資方式有四種，直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助和貸款貼息。
投資補(bǔ)助，不是投資補(bǔ)貼。政府文件的每一詞都很有講究。
運(yùn)營補(bǔ)貼，是財(cái)政資金用于項(xiàng)目運(yùn)營期，因?yàn)轫?xiàng)目收益不夠而給予的支持。
所以，財(cái)政補(bǔ)貼不是總投資的一部分，它不是項(xiàng)目資本金，也不是項(xiàng)目資金，
而是項(xiàng)目在運(yùn)營期的收入。
所以我說這個(gè)問題問得很好，
提問者把前后兩件事物之間的邏輯弄錯(cuò)了，趁著這個(gè)問題，就把財(cái)政補(bǔ)貼這事搞明白。
小伙伴還記得上一期《我們來解題——專項(xiàng)債的零碎小事》中的第6個(gè)小問題。
我說：有問題的收入僅有稅收收入、罰沒收入、保育費(fèi)收入、教育費(fèi)附加收入四項(xiàng)。
而沒有把財(cái)政補(bǔ)貼收入“揪”出來。
是因?yàn)?，?cái)政補(bǔ)貼收入沒問題，它可以作為專項(xiàng)債的償債來源。
既然它是專項(xiàng)債的償債來源，那我再問你，
它是屬于政府性基金收入，還是專項(xiàng)收入？
用排除法也能得出答案。
財(cái)政補(bǔ)貼收入不是政府性基金收入，只能納入專項(xiàng)收入的范疇。
財(cái)政補(bǔ)貼收入和土地出讓收入，在專項(xiàng)債領(lǐng)域的作用有點(diǎn)相似，
當(dāng)專項(xiàng)債項(xiàng)目收益不夠的時(shí)候，可能就需要這兩項(xiàng)收入出來幫忙。
在實(shí)操中，這兩項(xiàng)收入在總收入中不宜過高，
“過高”怎么定義呢？
從國家層面沒有明文規(guī)定，各地的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也不太一樣，大部分遵循50%的界限。
小伙伴在各地執(zhí)行時(shí)跟省財(cái)政部門做好溝通即可。
關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼收入，老鹽再談點(diǎn)個(gè)人意見。
使用起來要注意兩點(diǎn)，
第一，做好程序。
做資金平衡方案時(shí)，所有數(shù)據(jù)都要有依據(jù)。財(cái)政補(bǔ)貼收入也不例外。
如果一個(gè)項(xiàng)目需要有財(cái)政補(bǔ)貼收入，財(cái)政就需要進(jìn)行財(cái)政承受能力論證和內(nèi)部程序。
我們作為服務(wù)機(jī)構(gòu)，要提示到位。
第二，選擇性使用。
目前，在全國已發(fā)行的專項(xiàng)債中，使用財(cái)政補(bǔ)貼收入的項(xiàng)目還是少數(shù)。
雖然現(xiàn)在使用財(cái)政補(bǔ)貼收入沒有特定的領(lǐng)域限制，
但老鹽建議，在有“使用者付費(fèi)”情形的項(xiàng)目時(shí)，可考慮財(cái)政補(bǔ)貼收入。
什么樣的項(xiàng)目有“使用者付費(fèi)”情形？
比如公交車、軌道交通、污水項(xiàng)目。
大家知道，軌道交通也就是地鐵啊，投資成本特別高，
但我們普通老百姓做個(gè)地鐵，距離不遠(yuǎn)就4塊，遠(yuǎn)點(diǎn)就6塊、8塊，
對于上百億的投入而言，在我們看得見的有限期限內(nèi)，地鐵的運(yùn)營都是虧損的。
但是地鐵項(xiàng)目，仍然是融資的好項(xiàng)目，本質(zhì)就在于有財(cái)政的補(bǔ)貼收入。
也正是有“使用者付費(fèi)”的情形，財(cái)政補(bǔ)貼收入才可以順理成章地成為項(xiàng)目的專項(xiàng)收入。
怎么理解呢？
這一部分我先簡單說一下，對于使用者付費(fèi)，我們在專項(xiàng)債市場化配套融資里面在具體講解。
如果沒有政府補(bǔ)貼，在地鐵運(yùn)營之前，地鐵集團(tuán)也就是項(xiàng)目業(yè)主，
就會(huì)盤算一筆賬，我要在多少年內(nèi)把投入成本收回來，
預(yù)估每天的乘坐人次，就能算出應(yīng)該定價(jià)多少，假設(shè)是20元。
但日常出行關(guān)系到老百姓，是民生，政府要出手限價(jià)。
所以，為了照顧老百姓和地鐵集團(tuán)，政府就會(huì)提供財(cái)政補(bǔ)貼，在一定的利潤基礎(chǔ)上彌補(bǔ)其中的差價(jià)。
好，地鐵集團(tuán)怎么做賬呢？
我實(shí)際從乘客手上收到4元，但我收入記得是20元，其中16元就來自財(cái)政補(bǔ)貼。
4元和16元都是集團(tuán)的收入。
有了使用者付費(fèi)的情形，使得財(cái)政補(bǔ)貼資金不是直接給予企業(yè)，而是給予使用者，最后形成了項(xiàng)目的收入。
好，對于財(cái)政補(bǔ)貼收入，我們先分享到這兒。
在政府投融資領(lǐng)域，每一個(gè)小點(diǎn)我們都要去細(xì)細(xì)研究深入，
不著急，慢慢來，享受春種秋收的樸實(shí)狀態(tài)。
