美聯(lián)儲主席鮑威爾周三出席參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告舉行的聽證會。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲“堅定致力于”降低40年來最高的通貨膨脹并正在“采取行動”。談及衰退風(fēng)險時，鮑威爾認(rèn)為，可能性確實存在，但并非無法避免，強(qiáng)調(diào)美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。

隨著美聯(lián)儲政策收緊和數(shù)項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期出現(xiàn)降溫，多家華爾街機(jī)構(gòu)本周發(fā)布報告警示衰退風(fēng)險。聯(lián)邦利率基金期貨顯示，投資者正在下調(diào)對未來美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

抗擊通脹，不放棄任何選項

鮑威爾在聽證會上表示，“我們預(yù)計，目前的加息將是適當(dāng)?shù)?，政策力度將繼續(xù)取決于即將到來的數(shù)據(jù)和不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景?！彼a(bǔ)充道，“我們將在每一次的會議上做出決定，繼續(xù)盡可能清楚地傳達(dá)想法?！?/p>

鮑威爾認(rèn)為，俄烏沖突和與新冠肺炎有關(guān)的供應(yīng)鏈困境加劇了通脹壓力。這一問題并非美國獨(dú)有，而是影響到許多全球經(jīng)濟(jì)體?！斑^去一年，通脹明顯意外上升，未來可能還會出現(xiàn)更多意外?！彼厣辏瑳Q策者需要靈活應(yīng)對即將到來的數(shù)據(jù)。

共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）指責(zé)美聯(lián)儲行動過緩，在已經(jīng)有足夠的證據(jù)條件下，沒有及時觸發(fā)政策信號盡快提高利率。

對此，鮑威爾回應(yīng)稱，上周委員會決定批準(zhǔn)更大幅度的加息，是出于對近期通脹數(shù)據(jù)和通脹預(yù)期的擔(dān)憂。他預(yù)計，到今年年底，政策利率將接近泰勒規(guī)則所描述的水平。

當(dāng)被問及“是否需要考慮單次100基點(diǎn)的加息”時，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“我們理解高通脹造成的困難……美聯(lián)儲將圍繞降低通脹而采取必要的行動，不會放棄任何選項。”

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，從6月議息會議和今天的表態(tài)看，由于之前的舉措未能由于控制通貨膨脹，美聯(lián)儲將進(jìn)一步采取行動，盡一切努力扭轉(zhuǎn)目前物價上漲的局勢。隨著貨幣政策持續(xù)收緊，他們也在為經(jīng)濟(jì)逐步放緩做好了準(zhǔn)備。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪（Mark Zandi）則認(rèn)為，現(xiàn)在也許只能耐心等待。當(dāng)疫情消退，市場適應(yīng)針對俄羅斯的新制裁時，通脹將得到緩解。整個過程可能需要幾個月或幾年的時間。

承認(rèn)衰退風(fēng)險

聽證會上，民主黨參議員沃倫（Elitabeth Warren）警告鮑威爾，持續(xù)加息恐將“經(jīng)濟(jì)推下懸崖”。

沃倫表示，通脹需要針對性的解決方案，而美聯(lián)儲無法控制全球油價走高。“還有什么比高通脹和低失業(yè)率更糟糕的呢？那就是高通脹和經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的數(shù)百萬人失業(yè)?！蔽謧愖詥栕源鸬?。

鮑威爾在聽證會上重復(fù)了上周的表態(tài)，美聯(lián)儲不是要觸發(fā)，也不認(rèn)為需要觸發(fā)衰退?！埃ㄋネ耍┊?dāng)然是一種可能性，”他說道，“但根本不是我們預(yù)期的結(jié)果。要實現(xiàn)軟著陸將是困難的，這是我們的目標(biāo)?？紤]到戰(zhàn)爭和大宗商品價格以及供應(yīng)鏈的問題，過去幾個月的事件使這一目標(biāo)變得更加具有挑戰(zhàn)性。能否實現(xiàn)這一目標(biāo)的問題在某種程度上取決于我們無法控制的因素?！?/p>

在過去三次會議上，美聯(lián)儲已累計加息150個基點(diǎn)，以應(yīng)對近40年來最快的通貨膨脹。

隨著貨幣政策快速轉(zhuǎn)向，外界正密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)。作為重要前瞻數(shù)據(jù)，美國咨商會領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)第二個月回落，“美國人現(xiàn)在對經(jīng)濟(jì)仍有一定的信心，但他們更擔(dān)心未來。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動可能會減弱，緊縮的貨幣政策可能會進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長，”美國咨商會經(jīng)濟(jì)研究高級主管奧茲耶迪里姆（Ataman Ozyildirim）表示。

經(jīng)濟(jì)降溫的跡象已經(jīng)引發(fā)廣泛關(guān)注。亞特蘭大聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，在第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化下降1.5%后，第二季度增速已經(jīng)被下修至零。抵押貸款利率大幅上升，近幾個月房屋銷售一直在下滑。與此同時，在失業(yè)金申請反彈和科技企業(yè)招聘放緩的背景下，火熱的就業(yè)市場正在緩慢減速。

施羅斯伯格向第一財經(jīng)記者表示，隨著5月零售銷售月率出現(xiàn)下滑，美國經(jīng)濟(jì)危險信號愈發(fā)明顯。最近，個人儲蓄率下降至2008年以來的最低水平，顯示美國家庭正在動用儲蓄來應(yīng)對物價上漲，購買力下滑正成為經(jīng)濟(jì)支柱的重大隱患。事實上，對于實現(xiàn)軟著陸的政策力度，美聯(lián)儲也沒有十足的把握，所以他們要根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)決定加息幅度。顯然，現(xiàn)在還不是可以自滿的時候。

多家機(jī)構(gòu)上調(diào)衰退風(fēng)險

近期華爾街機(jī)構(gòu)頻頻為硬著陸風(fēng)險發(fā)出警告。德意志銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲加息最終應(yīng)有助于緩解通脹壓力，但要將通脹率降到目標(biāo)水平，就需要對需求進(jìn)行有效打擊，并推高失業(yè)率。從歷史上看，如果沒有衰退，失業(yè)率就不會上升。

美國銀行認(rèn)為，由于金融狀況收緊的影響，美國經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的概率高達(dá)40%。報告稱，上周的大幅加息動作遠(yuǎn)不足以抑制通脹。雖然供應(yīng)問題和商品需求將會緩解，但通脹預(yù)期正錨定在更高的水平，工資壓力將難以逆轉(zhuǎn)。

出于對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，市場正在調(diào)降未來美聯(lián)儲的加息預(yù)期。根據(jù)芝商所利率觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)，盡管7月份再次加息75個基點(diǎn)仍被視為最有可能的結(jié)果，但9月加息預(yù)期已經(jīng)降至50個基點(diǎn)，年底政策利率預(yù)期則在3.25-3.50%和3.50-3.75%之間搖擺。